里昂发表研究报告指，小米集团(01810.HK)去年第四季业绩符预期，总收入按年升7.3%至1,169亿元人民币(下同)，经调整核心EBIT按年跌32%至46亿元。智能手机及AIoT业务表现疲弱，但电动车业务继续成为亮点。



该行预期今年上半年小米智能手机及AIoT业务将面临更多挑战，包括国家补贴减少、记忆体价格急升及中东冲突影响。同时料电动车销售在首季或放缓，但全年在新车型支持下应相对稳健。



该行预期今年首季总收入增长将放缓至2%，核心EBIT按年跌30%；下调2026及2027年经调整净利润预测9%及5%，主要反映收入增长放缓，但维持「跑赢大市」评级及目标价45港元。