里昂发表研究报告，指出美团-W(03690.HK)去年第四季业绩逊预期，总收入按年增长4%至920亿元人民币(下同)。季度经调整LBIT录147亿元人民币，超该行预期12%，因新业务举措亏损扩大。核心本地商业持续面临激烈竞争，美团正转向追求优质增长，并减少对低价值订单及非核心类别的补贴，此举将减慢收入增长，但会加快单位经济效益(UE)改善。



里昂预期，美团今年首季总收入将按年增长5%至910亿元，核心本地商业收入或按年持平，新业务亏损料收窄至26亿元。该行将2026及2027财年经调整净利润预测下调8%及5%，目标价由135元下调至120元，维持「跑赢大市」评级。