美银证券发表研究报告指，美团-W(03690.HK)去年第四季业绩符预期，总收入按年增长4.1%，大致符合市场预期。核心本地商业(CLC)收入按年跌1.1%，跌幅较第三季的2.8%有所收窄。



该行估计，期内美团的按需配送订单录140亿元人民币经营亏损，每张订单亏损按季改善至1.8元至1.9元人民币，对比第三季则为2.3元人民币。管理层预期，受惠於政府推行「反内卷」措施后行业补贴强度减弱，以及季节性需求疲弱，首季核心本地商业亏损将收窄至少於50亿元人民币，意味着每张订单亏损改善至1.2元至1.3元人民币。



该行维持美团目标价106港元及「中性」评级。