高盛发表报告指，美团(03690.HK)2025年第四季度业绩整体符合早前预告。外卖单位经济效益在2025年第四季继续优於同业，GTV市占率维持在60%，每单亏损於2026年第一季度收窄，且受骑手成本季节性有利因素影响，2026年第二季度有进一步改善的潜力。



报告指，2025年第四季度新业务亏损略高於预期，主要因Keeta新市场启动成本所致，该亏损预计於2026年第一季度收窄；2026年第一季度核心本地商业亏损有望按季减半，虽然亏损略高於市场预测，但显示出令人鼓舞的复苏趋势。



该行指，美团2025年第四季度调整后集团净亏损为150亿元人民币，差过高盛和市场预估的140亿元/130亿元人民币，主要受新业务亏损高於预期以及non-IFRS线下项目影响。



该行维持美团「买入」评级，目标价112港元。在即时零售扩大潜在市场空间的背景下，该行对美团在仍快速成长的本地服务市场中的整体领导地位保持信心。