投资建议：在美联储加息的背景下，我们预计公司的盈利未来一段时间仍较好。我们上调我们对2022-2024 年的盈利预测。我们预计公司2022/2023/2024 年的每股盈利分别为0.614 美元、0.701 美元和0.793 美元，分别同比上涨-1.7%、14.2%和13.1%。考虑市场估值的变化，我们下调公司目标价至59.82 港元，对应0.9 倍2022 年市净率。同时，我们上调公司的投资评级至“买入”。
　　2022 年第三季度公司的经调整除税前利润同比增长18.1%，好于市场预期。公司2022 年第三季度列账基准股东净利润同比下滑46.0%至1,913 百万美元，主要是由于计划出售其法国零售银行业务的减值以及预期信贷损失录得的提拨净额（2021 年第三季度则录得拨回净额）。剔除计划出售法国零售银行业务的减值的影响，主要受净利息收入强劲增长的拉动，2022 年第三季度公司的经调整除税前利润同比增长18.1%，好于市场预期。公司的列账基准除税前利润同比下滑42.6%。未来一段时间，在预期利率提升助推息差扩张加大的背景下，我们预计公司的净利息收入同比增长将进一步加快。
　　催化剂：在美联储加息的背景下，净息差预计将进一步提升。
　　风险分析：俄乌冲突恶化；全球经济衰退风险在上升；新冠疫情反复。