事件
　　2024 年4 月9 日，汇丰控股宣布其子公司HSBC Latin America B.V.与阿根廷最大的私营金融集团Grupo Financiero Galicia（Galicia）达成协议出售汇丰阿根廷业务1。
　　评论
　　本次交易总对价为5.5 亿美元，交易为现金、贷款票据、Galicia股权相结合的形式，汇丰指引将在1Q24 对阿根廷业务进行重新分类，公司预计交易会在12 个月内完成。具体影响而言：
　　1Q24，阿根廷业务将会被划分至可供出售类别，造成汇丰利润表10亿美元的税前亏损，对汇丰核心一级资本（CET1）充足率的负面影响约0.1ppt。
　　交易完成时，阿根廷业务69 亿美元的RWA（不包含10 亿美元操作风险RWA）会从汇丰的合并报表中剥离，这会基本对冲1Q24 出售亏损对CET1 充足率0.1ppt 的负面影响。
　　交易完成时，阿根廷业务有约49 亿美元的外汇储备亏损会反映至利润表中，但这一亏损此前已通过其他综合收益反映，因此并不会对汇丰的股东权益和CET1 资本造成负面影响。
　　汇丰表示本次交易会被记为重大特殊事项，且对CET1 充足率影响为中性，因此我们认为不会影响公司派息和回购水平，同时汇丰维持2024 年核心ROTE 中单位数的指引。
　　继续聚焦主营市场和全球化布局。阿根廷业务出售是汇丰2020 年以来在美国、法国和加拿大业务后的又一笔重大出售。我们认为这一交易对公司业绩影响为中性偏负面，主要原因是阿根廷业务税前利润贡献为正，但成交价格偏低（根据交易对价我们估算P/B在0.3 倍左右）。但从集团整体战略而言，阿根廷业务主要集中于本地，与汇丰的全球化布局缺乏协同，且阿根廷恶性通胀问题为公司未来经营也会造成不确定性，我们认为本次出售反映出汇丰未来将继续聚焦主营市场和全球化布局。
　　汇丰阿根廷业务简介：汇丰阿根廷包括100 多个网点，共计约3100 名员工，服务约100 万客户。2023 年，汇丰阿根廷营收7.74 亿美元，经营费用4.28 亿美元，拨备计提1.07 亿美元，税前利润2.39 亿美元。截至2024年2 月末，汇丰阿根廷总资产47 亿美元，RWA 79 亿美元（其中包括10亿美元操作风险RWA），股东权益14 亿美元。
　　风险
　　市场利率降幅超预期，海外宏观经济走弱致信用成本上升。