恒基地产是香港和中国大陆业务的领先房地产开发商。除了物业发展和物业投资外，恒基地产还通过4 家上市公司进行百货公司，酒店，渡轮和公用事业业务。恒基地产在香港有各类的土地储备，包括新界农地（44.9 百万平方呎），市区重建土地和通过政府卖地的土地（24.2 百万平方呎）。
　　我们估计2017-2019 年度的基础净利润分别为152.82 亿港元，99.29 亿港元和104.32 亿港元。我们预计恒基地产2018 年的物业发展收入入账将有所下降，因此该年度的基础净利润将回落。我们预计2017-2019 年恒基地产的基础净利润率为57.2%，51.0%和44.0%。
　　首予“中性”评级，目标价为54.08 港元，较我们2018 年估值有32.0％折让。恒基地产通过市区重建和将农地转为住宅开发，确保了未来几年的项目发展。中国二线城市的住宅物业市场繁荣将逐步反映在公司的住宅开发业务中。不过，政府已经表明无意为首置上车盘计划提供地价优惠。我们认为公司的股价已充分反映了公司的基本面改善。