24 年第二季度业绩概况：银河净收益同比增长26.1%，环比上升3.5%到109.2 亿港元（恢复到2019 年同期的82.9%）。 贵宾赌枱转码数同比增长58.9%, 环比上升20.0%（恢复到2019 年同期的19.0%）；中场博彩收益同比增长31.9%, 环比增长7.3%（为2019 年同期的114%）。集团经调整EBITDA 同比增长28.4%，环比增长12.0%到31.8 亿港元（恢复到2019 年同期的73.3%），EBITDA 率为29.1(环比增加2.2%)。市场份额环比增加1.5 百分点到18.3%（受益于销售人员的增加和「澳门银河」博彩区的调整。总体业绩优于预期。 集团的资产负债状况维持非常稳健， 持有净现金为252 亿港元（在行业里是最强大的)。集团宣布派发中期股息每股0.5 港元，派息比率增加到50%。
　　「澳门银河」及星际酒店业绩概况: 期内「澳门银河」和星际酒店的净收益分别同比增长32 及8%，环比增长4%和-3.4%到86 亿和13 亿港元（分别恢复到2019年同期的90.7%及48.0%）；经调整EBITDA 分别为27.8 和2.9 亿港元（分别环比增长6.5%及-10.3%，恢复到2019 年同期的86%及41%）。EBITDA 率分别为32.2 及29.5%。「澳门银河」及星际酒店的酒店入住率分别为98%和100%「澳门银河」第三和四期的更新: 「澳门银河」将于2025 年年中推出第十个酒店品牌 — 嘉佩乐酒店及度假村（楼高17 层，拥有大约100 间顶级豪华的空中别墅和套房; 每间空中别墅均设有光线充足的露台、透明的无边际泳池、户外休息区、日光浴和隐密的冬日花园等设施，能给客户提供无与伦比的奢华体验）。 集团也在继续推进 「澳门银河」第四期的建筑工程，预计在2027 年完工。 此项目发展面积约为60 万平方米，将引入多间高端并首度进驻澳门的酒店品牌，拥有4,000 个座位的剧院、多元化的餐饮、零售、非博彩设施、园林和水上玩乐园区。
　　2024 年资本开支的预算为60 亿元左右。
　　其他要点：据了解，「澳门银河」的访客数于第三季度到目前为止比第二季度增长30%；8 月受益于演唱会和活动更增长50%；8 月中场投注额比二季度增长10-15%。7 月的市场份额应比二季度提升，而8 月首两星期的份额继续增加。集团已开始于7 月初引入智能赌台，预计年底前能在所有项目完成安装；看到智能赌台能提升效率。集团员工数达20，000 名（恢复到2019 年水平），员工开支占比为75%；而第二季度经营开支环比减少2%。行业竞争虽然激烈，但集团只会以质量和服务来竞争，而不会用价格；相信行业推广费用比率将会稳定下来。集团对于泰国的发展也表示感兴趣。对于澳门长期发展维持信心，因为内地渗透率还是低和会受益于新的自由行政策和基建项目。
　　维持买入评级, 目标价43.54 港元: 集团 24 年第二季度业绩优于预期， 派息比率的增加更是惊喜。随着销售人员的增加，智能赌台的引入和更多产品的推出和优化，我们相信集团的市场份额将能继续回升。由于集团拥有良好的产品和服务、资产负债状况在行业里最稳健、管理层的执行能力强劲、未来银河还有路凼第四期项目、横琴项目及潜在海外项目的推出; 我们对集团的长期发展是充满信心。 我们维持买入评级。目标价为43.54 港元, 相等于2024 年EV/EBITDA 的14 倍。
　　风险因素：我们认为以下是一些比较重要的风险: 1) 经济增长比预期差、2) 政策风险、3）来自其他经营者的竞争