2024年3月，公司销售额降幅小幅收窄，拿地继续专注下沉城市，维持增持评级。2024 年一季度，公司累计合约销售金额79 亿元（人民币，下同），合约销售面积71 万方，分别同比下跌41%、38%，其中3 月销售表现较1~2 月小幅回暖。维持2024~2026 年EPS 为0.66元、0.68 元、0.73 元，维持增持评级。
　　销售表现边际小幅改善，3 月单月销售额达2023 年下半年以来峰值。
　　2024 年3 月，公司合约销售面积31 万方，合约销售金额34 亿元，分别同比下跌36%、40%，跌幅较大与2023 年同期基数较高有关，但较1~2 月已分别收窄5pct、2pct，销售表现出现好转。从绝对规模看，3 月单月销售额为2023 年7 月以来最高值，较2023 年三季度月度均值和2023 年四季度月度均值分别上涨10%、12%，但仍不及2023 年上半年月度均值（43 亿元）。另外，截至3 月底，累计认购未签约金额近9 亿元，累计认购未签约面积近7 万方。
　　3 月销售均价小幅回落至2022 年水平，与单月推盘情况存在一定关系。3 月公司销售均价为10834 元/平方米，同比下滑7%，环比下滑6%，低于2023 年全年销售均价（12122 元/平方米），与2022 年全年销售均价相当（10823 元/平方米），将继续追踪公司在重点城市的价格韧性。
　　公司继续巩固下沉城市的市场占有率，3 月在银川新增一块土地储备。在其他头部房企集中资源在一线城市时，公司在布局的四十城中优势凸显，而银川为布局城市之一，2023 年该城新增一块土地储备，楼面面积近19 万方，四大主要项目销售面积18 万方，销售金额21亿元。2024 年3 月，公司在银川金凤区新增1 个项目，土地面积近4万方，楼面面积约9 万方，权益占比100%，总土地价格约2 亿元。
　　风险提示：房价和需求继续大幅度下行，其他品牌央企进入低能级市场使得市场竞争格局出现恶化