本报告导读：
　　2024 年7 月公司销售边际改善，实现销售面积同比正增长；均价有所下滑但依旧坚守万元大关，有待继续追踪；拿地投资继续加仓银川，2024 年以来已新增2 宗地块。
　　投资要点：
　　2024年7月，公司销售边际改善，拿地再加仓重点城市银川，维持增持评级。1~7 月，公司销售面积187 万方、销售金额212 亿元（人民币，下同），分别同比下滑20%、24.8%，跌幅分别收窄2.8pct、1.9pct，至此，公司累计销售面积和销售规模均已实现连续6 个月的同比降幅收窄。维持2024~2026 年EPS 为0.66 元、0.68 元、0.73元，维持增持评级。
　　与行业整体表现不同，公司7 月销售面积继5 月后再现同比正增长。7 月，公司销售面积21 万方，同比增速从上月的-2.3%转正至10.6%，销售金额22 亿元，同比下跌4.1%，跌幅收窄8.4pct。与行业对比来看，公司表现与克而瑞统计的销售TOP50 房企销售额跌幅边际走阔的趋势不同，这与公司以低能级城市为主要布局的结构相关。另外，截至7 月底，公司累计已认购未签约面积为4 万方，已认购未签约金额为6 亿元。
　　均价同比跌幅走阔，但坚守单价万元大关，考虑到单月均价受推盘的影响较大，将继续追踪公司在下沉市场所具备的价格韧性。7 月，公司销售均价为10382 元/平方米，同比下跌13.3%，环比下跌8.3%，不及1~6 月累计均价11482 元/平方米，对价格的判断有待继续追踪。
　　继3 月后，7 月公司拿地投资再度加仓银川，新增1 宗土地储备。
　　中海地产在银川已经深耕14 年，打造了二十余个项目，且2020 年以来公司每年在银川都有新增拿地，2024 年公司继续加仓，已累计拿地2 宗，其中7 月新增项目位于银川金凤区，土地面积约9 万方，总楼面面积近18 万方，总土地价格7 亿元。1~7 月，公司拿地投资累计新增楼面面积43 万方，总土地价格21 亿元，累计拿地销售比为0.1，总拿地金额为2023 年同期的83%。
　　风险提示：房价和需求继续大幅度下行，其他品牌央企进入低能级市场使得市场竞争格局出现恶化。