事项：
　　中国光大控股（00165.HK）自3 月5 日以来累计上涨17.3%，2017 年中报披露公司直接经营业务（基金管理及自有资金投资）利润9.87 亿港元，同比上升73%；旗下基金管理业务募资规模达到1066 亿港元，较2016 年年底提升22%。
　　评论：
　　从中国第一大地产基金——安石基金看中国光大控股的独特价值
中国第一大房地产基金——光大安石基金估计大家并不陌生，光大安石基金2015-2017连续三年位列中国房地产基金综合能力榜单首位。由于安石基金被注入嘉宝集团，因此嘉宝集团也备受资本市场青睐。但是作为光大安石基金的100%控股股东的中国光大控股却鲜为人知。
　　中国光大控股（00165.HK）是一家香港上市公司，它并非光大集团整体上市平台。中国光大控股是光大集团持股49.7%的中国第二大PE 资产管理公司，截至6 月30 日资产管理规模1066 亿港币。
　　风险因素：
　　银行和证券股权转让进展低于预期。
　　投资建议：预计2017-2019ROAE9.1%/9.8%/9.8%中国光大控股是中国第二大PE 资产管理公司，AUM1066 亿港币，2010 年以来AUM复合增长率36%。公司目前已打造地产、飞机、养老三大平台，其中两个已经上市。2017年AUM 增长点是房地产、FOF、海外和二级市场。根据被动持股上半年实际盈利情况，小幅下调盈利预测，预计2017-2019 年归属母公司股东净利润分别为35.3/41.2/45.5 亿元港币（原预测35.5/42.2/47.3 亿元港币），同比增长-12.0%/16.8%/10.3%，对应ROAE 分别为9.1%/9.8%/9.8%，维持“增持”评级。