事件：2025 年5 月7 日，公司发布公告，公司向极氪提交了非约束性报价函，有意对极氪进行私有化。
　　落实台州宣言，推动内部资源深度整合：我们认为本次公司拟对极氪私有化的目的是为进一步落实《台州宣言》，创建统一上市平台，推动内部资源深度整合和高效协同，杜绝重复投入，降低成本，提高企业竞争力，打造长期价值。公司拟通过发行新股，现金储备及债务融资（若需要）为私有化建议提供资金。
　　预计以每股极氪股份2.566 美元或每股极氪ADS25.66 美元进行估值：
　　每名极氪股东或者极氪ADS 持有人可以选择：1）就每股极氪股份收取2.566美元或者收取1.23 股公司新发行股份。或者2）每股ADS 收取25.66 美元现金或者12.3 股公司新发行股份。公司目前已经持有极氪约65.7%的股权，若私有化建议落地并完成，极氪将成为公司全资附属公司，并从纽交所退市。
　　投资建议：我们预计公司2025-2027 年实现归母净利润140.94/163.87/188.95亿元，对应PE 分别为12.78/10.99/9.53 倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：私有化极氪进展不及预期，新能源产品渗透率不及预期，出海进展不及预期。