结论与建议：
　　公司6 月销售汽车23.6 万辆，YOY+42.1%。1-6 月，公司实现整车销量141 万辆，YOY+47.4%。公司将全年的销量目标上调至300 万辆，同比增38%。
　　7 月9 日，公司举行了极氪9X 技术发布会，发布了全球首个全栈900V 高压电混架构SEA-S，极氪9X 将成为品牌混动车型的标杆产品。
　　公司电动化转型正在加速，高性价比产品策略取得成效，在各个主流价格区间都有市场认可的产品。公司汽车业务整合后有望降低采购成本、共享技术，产品整体竞争力有望提升。同时，公司具备平台和技术优势，未来技术输出也将成为公司利润增长点。我们上调公司2025/2026/2027 年净利润分别至138.4/179/223 亿元， 扣除一次性收益的影响， YOY 分别为+47%/+30%/+24%，EPS 分别为1.37/1.78/2.2 元。当前股价对应P/E 分别为11/8.6/7 倍，建议“买进”。
　　公司6 月销量继续大幅增长，上调全年销量目标至300 万辆: 公司6 月销售汽车23.6 万辆，YOY+42.1%。6 月公司新能源汽车销量为12.24 万辆，占比至52%。分品牌看，吉利月销19.3 万辆，YOY+59%，MOM+2.3%，其中银河9 万辆。领克月销2.6 万辆，YOY+7.7%，MOM-4.8%，领克900单月销量达5566 辆，单价超30 万，将明显提升品牌的均价。极氪汽车月销1.67 万辆，MOM-12%，YOY-17%。6 月份公司出口量为4 万辆，YOY+13%，出口占比17%。
　　1-6 月，公司实现整车销量141 万辆，YOY+47.4%。其中吉利品牌累计销售116.4 万辆，YOY+56.9%。领克和极氪分别累计销售15.4 万辆和9.1万辆，YOY 分别为22.3%和3.3%。上半年公司凭借星愿、星舰7、星耀8等热销车型实现销量大幅增长，公司将全年的销量目标上调至300 万辆，相较于去年同比增38%，上半年已经达成销量目标的47%。下半年公司新品储备丰富，包括银河A7/M9、极氪9X/8X、领克10EM-P。
　　公司公布极氪9X 搭载的多项新技术: 7 月9 日，公司举行了极氪9X 技术发布会。极氪9X 是极氪品牌的豪华旗舰SUV，也是品牌首款混动产品，预计8 月底开始预售。极氪9X 将搭载多项全新技术。该车基于全球首个全栈900V 高压电混架构SEA-S。动力方面，该车发动机最大功率达205千瓦，热效率突破46%；前后双电机综合功率分别为290 千瓦和370 千瓦。补能方面，极氪9X 搭载宁德时代骁遥电池，支持6C 快充，20%-80%电量补能仅需9 分钟，CLTC 纯电续航里程最高可达380 公里。智能化方面，极氪9X 配备双英伟达Thor 芯片和5 个激光雷达，首搭吉利最高阶辅助驾驶方案千里浩瀚H9。极氪9X 将成为品牌混动车型的标杆产品，我们预计后续极氪混动车型的发布将明显提速。
　　盈利预期： 我们上调公司2025/2026/2027 年净利润分别至138.4/179/223 亿元， 扣除一次性收益的影响， YOY 分别为+47%/+30%/+24%，EPS 分别为1.37/1.78/2.2 元。当前股价对应P/E 分别为11/8.6/7 倍，建议“买进”。