事件描述
　　2025 年12 月22 日，吉利汽车宣布正式完成极氪私有化及合并相关事项交易，极氪已成为吉利汽车全资附属公司，并于纽交所退市。
　　事件评论
　　吉利与极氪整合正式完成，正式回归“一个吉利”。2025 年12 月9 日吉利汽车公布极氪智能科技控股有限公司私有化交易中持有人对价选择结果，选择股份对价的极氪持有人占合资格极氪持有人约70.8%，吉利汽车将为其配发及发行共计777,228,611 股对价股份。选择或被视为选择现金对价的极氪持有人，占合资格极氪持有人约29.2%，吉利汽车将支付合计约7.01 亿美元现金。推进回归“一个吉利”战略又迈出关键一步，品牌整合长期来看利好吉利汽车，当前极氪私有化已经完成，极氪、领克回归吉利汽车同一上市公司平台，有利于理顺品牌定位，加强内部资源深度整合和高效协同，降低成本，提升企业竞争力。同时，极氪盈利持续改善，全资持有极氪有望增厚吉利汽车盈利。
　　品牌战略聚焦，电动化和智能化齐发力，强势新车周期持续。新车大年，2025 年预计推出10 款全新新能源车型，其中吉利品牌预期推出5 款新车及多款改款车，包括3 月上市的银河星耀8，年内还有两款SUV 和两款轿车；极氪方面，4 月推出极氪007 GT，Q3推出极氪9X；领克方面，Q2 推出领克900 EM-P，年内上市中大型EM-P 轿车。智能化方面，全面拥抱智能化，智驾搭载率有望快速提升。银河全新及改款产品都将搭载千里浩瀚不同层级的智驾方案，燃油车迭代全面搭载Flyme Auto 及千里浩瀚智驾，首款SPAEvo 旗舰领克900 EM-P 首搭英伟达Thor 芯片及千里浩瀚智驾；极氪9X、领克900、吉利银河M9 分别主搭载千里浩瀚H9、H7、H5 辅助驾驶方案。
　　新平台赋能，吉利汽车开启产品新时代。GEA 架构支撑新车周期，极氪、领克、银河全面向好。各品牌新能源转型顺利推进，规模效应逐步凸显将带来盈利向上弹性。公司燃油车基盘稳固，联营企业创新出海模式持续打开海外新空间。智能化战略开启，加速提升智驾能力。整车强势新周期下盈利具备较大弹性，预计2025 年归母净利润为170 亿元（包含汇兑收益影响），对应PE 为9.7X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、经济复苏弱于预期；
　　2、行业竞争加剧削弱企业盈利。