事件概述：公司发布2026 年3 月销量公告，当月总销量233,031 辆，同比+0.4%。
　　品牌方面，吉利品牌销量178,287 辆，同比-6.9%；其中银河车型销量82,744 辆，同比-8.1%；领克品牌销量25,426 辆，同比+0.5%；极氪品牌销量29,318 辆，同比+90.1%。新能源板块中，纯电动汽车销量70,557 辆，同比-18.3%；插电式混动车销量56,762 辆，同比+70.1%。出口市场销量81,639 辆，同比+120.4%。
　　主流品牌销量环比改善，高端与出口双轮驱动增长。3 月公司总批发销量23.3 万辆，同比+0.4%，环比+13.0%；1-3 月乘用车累计销量70.9 万辆，同比+0.8%；新能源累计36.9 万辆，同比+8.8%。3 月地补出台，吉利品牌3 月销量同比-6.9%，环比+15.1%；极氪品牌9X、009 豪华双旗舰持续热销，带动品牌销量同比+90.1%；领克品牌销量同比+0.5%；两大高端车型矩阵成为增长核心。出口市场以超8 万辆的月销量、120%的同比增速强势增长。
　　极氪引领高端高增 夯实豪华新能源SUV 领先地位。3 月，极氪品牌持续向上，夯实豪华新能源SUV 市场领先地位。其中，超级电混高性能旗舰SUV 极氪8X 实车亮相，将于2026 年四月中旬正式上市；极氪9X 交付大幅提速，3 月交付破万。领克品牌也始终以价值驱动树立行业标杆，打造全面的产品矩阵，3 月领克900 旗舰大五座正式亮相，刷新大五座SUV 空间价值新高度。
　　出口持续高增 稳步推进高质量出海。公司3 月海外出口销量81,639 辆，同比+120.4%，1-3 月公司海外出口销量20.3 万辆，同比125.7%。其中Geely E5 、EM-i（吉利银河星舰7 EM-i）相继登陆匈牙利、西班牙、德国、荷兰、比利时、卢森堡欧洲六国。领克08 EM-P 获摩洛哥2026 年度汽车大奖，极氪品牌在德国完成首批用户交付，并在意大利、西班牙、葡萄牙三个国家开启销售。油价高涨的同时，公司持续加快全球化步伐，稳步推进高质量出海。
　　投资建议：公司新能源品牌势能向上，盈利加速，预计公司2026-2028 年收入分别为4,883.4/5,722.8/6,254.9 亿元，归母净利润为226.6/273.7/324.1 亿元，EPS 2.09/2.52/2.99 元，对应4 月2 日23.82 港元收盘价的PE 10/8/7 倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：新车型销量不及预期；新车型投放进度不达预期；行业需求及原材料成本变化不及预期。