宏华集团 2014 上半年收入同比增加 54.4%但股东净利同比下滑 16.5%。公司的陆地钻机业务和陆地钻机部件业务于期内增长强劲。盈利下滑主要由于销售价格的下降所导致。为了能够更顺利的进入某些海外市场,公司采用了低价策略。
海外市场仍将是宏华的主要战场,而中东市场将持续带来惊喜。海外收入于上半年贡献了总收入的 88.8%,中东市场于期内贡献了总收入的 45%。中东市场的收入于期内同比猛增 1,054.4%并达到了 17.2 亿人民币。
截至 8 月 19 日公司在手订单达 92 亿人民币,2014 下半年料将获得更多新订单。除了 92 亿人民币的在手订单,宏华于 8 至 10 月间再新增了 23 亿人民币的新订单。
我们对公司的目标价为 2.00 港元,投资评级是“买入”。我们认为在国内市场放缓的同时,以中东为主的海外市场将持续为公司带来惊喜。我们的目标价相当于公司 8.3倍/ 6.8 倍/ 5.8 倍 14/ 15/ 16 年市盈率或 1.0 倍/ 0.9 倍/ 0.8 倍 14/ 15/ 16 年市净率。