投资要点
事件：4 月22 日，字节跳动旗下游戏品牌朝夕光年与中手游联合出品的《航海王热血航线》正式上线。根据七麦数据显示，《航海王热血航线》
　　上线前6 日，表现亮眼，IOS 游戏免费版排名前3，游戏畅销榜排名前7。
　　此外，中手游于4 月28 日上线基于阅文授权IP 改编的3D 冒险手游《斗罗大陆：斗神再临》，首日IOS 游戏免费版排名第1，游戏畅销榜排名29。
顶级流量平台给予支持。根据DataEye-ADX 数据显示，《航海王热血航线》
　　于4 月17 日~4 月23 日跻身动漫游戏买量榜第4，投放媒体为抖音与今日头条。同时，截止4 月28 日，在抖音上的“航海王热血航线”视频话题有超过24.4 亿次播放。除了流量支持外，字节跳动还给予《航海王热血航线》流水保底（首年10 亿人民币）与高于行业平均的分成（32.5%）。
重磅游戏陆续上线，21 年业绩可期。除了《航海王热血航线》外，公司与字节跳动合作的《全明星激斗》也将在21 年上半年上线，而与腾讯合作的《真·三国无双霸》也将在年内上线。当前《全明星激斗》和《真·三国无双霸》在TapTap 上评分分别为8.1 和8.6，均具备爆款潜力。
IP 储备丰富，与字节跳动、腾讯合作将发挥更高价值。据易观智库估算，中国移动IP 游戏市场规模在2020 年达1,500 亿元，2021 年将达1,697亿元；IP 游戏上线产品数占比不到30%，却有了超过70%的收入份额，其规模增速也将保持高于移动游戏行业整体增速。公司拥有42 个授权IP及68 个自有IP，其粉丝基础带来获客成本低，生命周期长的特性，是长期增长的根基。同时，公司与字节跳动、腾讯的深度合作将持续驱动。
投资建议：我们判断，中手游拥有丰富的IP 储备，与字节跳动、腾讯等顶级流量平台形成的深度合作，预期有助其IP 价值的多元变现。同时，今年预计上市的重磅游戏具备爆款潜质，有望成为21 年收入增长的驱动力，建议投资人关注。
　　风险提示： 游戏发行延期，付费用户增长趋缓，产品热度不及预期。