B 站战略入股中手游，持股7.15%。4 月29 日，中手游公司发出新股发行公告，哔哩哔哩公司将以每股3.3 港元的价格认购中手游发行的1.98 亿股，哔哩哔哩成为中手游除管理层之外的第二大股东（在财务投资者中融之后），持有中手游7.15%股份。此次新股配发，中手游将获得8.49 亿港元，并与B 站达成IP 独占性授权及游戏独占性运营的优先合作协议。B 站将参与到中手游自有仙剑IP 的影视化改编中，同时B 站参与出品的国漫与日漫作品也可以为中手游提供IP 来源。
爆款IP+高游戏品质+整合内容营销，助力《航海王热血航线》成功。
　　4 月22 日由字节代理发行的3D 动作手游《航海王热血航线》正式上线首日便空降游戏免费榜第一、游戏畅销榜第六。该游戏凭借高度还原航海王IP 剧情、高水平的游戏品质以及字节的整合内容营销策略获得了出圈效果，在同类IP 游戏中脱颖而出，上线一周依然维持在游戏畅销榜前十的高位。另一款中手游自发的IP 手游《斗罗大陆-斗神再临》
　　在4 月28 日上线后也空降游戏畅销榜前20，游戏免费榜第1。
投资建议：短期来看，长线运营的老游戏和4 月上线的《航海王热血航线》、《斗罗大陆-斗神再临》两款新游将带来基本盘的稳健增长。
　　长期来看，公司将更加积极地实施IP 开发策略，打造IP 生态平台，围绕IP 赋能，构筑研运新生态。目前公司已经拥有68 个自有IP，42 项授权IP，IP 储备将更加丰富。公司21 年继续积极地寻求与优质游戏开发商合作，发挥卡牌类、MMO 品类的领先优势，不断发掘爆款游戏。
　　预计公司21~23 年调整后归母净利润为9.87、11.36、12.85 亿元，根据可比估值给予2021 年12xPE 估值，算得每股合理价值为5.61 港元/股，给予“买入”评级。
风险提示：IP 无法获得授权；游戏版号延期；新游戏流水不及预期。
若无特别注明，则货币为人民币。