本报告导读：
　　公司重点新游《真·三国无双霸》表现优异，三国IP 经久不衰号召力强，对端游的高还原与创新吸引广大玩家，丰富氪金点续航游戏长期流水。
　　摘要：
　　维持“增持” 评级。《真·三国无双霸》表现优异，公司新游持续验证，IP 护城河+强大发行能力+自研体系有望持续升级。从未来业务增量的爆发点出发，公司IP 储备丰富，重点产品蓄势待发。
　　维持2021-2023 年的归母净利润为10.42/12.74/16.17 亿元，对应PE分别为8X/7X/5X 维持目标价6.85 港元，维持“增持”评级。
　　事件：2021 年8 月10 日，《真·三国无双霸》正式上线，上线近半个月来表现优异，该作由日本光荣特库摩官方授权，中手游以及天戏互娱共同打造，腾讯游戏发行，首日上线三小时，便登上App Store 游戏免费榜榜首，上线次日在畅销榜排名第8。
　　三国IP 经久不衰号召力强，表现符合预期。《真·三国无双》作为存续二十年的经典IP，上线后积累广大粉丝，系列全球累计销量超过了2100 万份，手游版本《真·三国无双霸》在正式上线前官网预约量近千万。游戏经由光荣特库摩原创团队深度监制，高度还原端游场景，目前在iOS 畅销榜排名30 名左右。
　　对端游的高还原与创新吸引广大玩家，丰富氪金点续航游戏长期流水。《真·三国无双霸》作为带有一定策略的动作游戏，通过奇袭、开路、驰援等一系列策略、丰富的战况变化与战略类型，为玩家提供了真实的战场感。打击系统设计爽快易上手，仅需两个键位就能组合出十种以上攻击动作，精确命中了玩家追求动作观赏、“割草”快感的核心诉求。手游版本在完美还原了“无双”系列核心体验的基础上，还增加了PVP、城镇系统、公会系统等符合手游玩家习惯的新元素。游戏的氪金内容丰富，包括了武将获取、角色培养、坐骑获取等氪金点，对战力玩家与休闲玩家都有足够的吸引力，具有良好的氪金性。
　　风险提示：游戏流水不及预期、内容监管政策风险等