MAANSHAN IRON & STEEL(323.HK) ： UW(V)： 1Q BACK TO LOSS AGAIN BUT NOT SURPRISING

汇丰银行(中国)有限公司2014-04-29

Maanshan reported 1Q14 loss of RMB446m, down from a loss of RMB385m in 1Q13
Without more drastic measures, we expect earnings this year to remain poor
Reiterate Underweight (V) with unchanged target price of HKD1.54 based on 0.4x 2014e PB

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