公司与华鲲振宇开启战略合作，维持“买入”评级政策和产业共振，国产算力有望加速崛起。公司与华鲲振宇强强联合，有望受益于华为昇腾生态。考虑到宏观经济及大客户影响，我们下调2023-2024 年、新增2025 年盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为9.01、10.95、13.42亿元（原为16.13、19.55 亿元），对应EPS 分别为0.31、0.37、0.45 元，对应当前股价PE 分别为20.5、16.9、13.8 倍，看好公司长期发展，维持“买入”评级。
　　事件：公司和华鲲振宇达成战略合作
　　11 月23 日，公司发布公告，公司与华鲲振宇签署全面战略合作，双方将围绕昇腾、鸿蒙、鲲鹏、欧拉、高斯等核心根技术，聚焦金融、政府、制造等关键基础行业，携手发展“AI 国产高端硬件平台+AI 全栈应用服务”，联合打造业内一流算力、算法、数据、应用等超融合解决方案，加速软硬一体自主可控走深向实。
　　双方将在大模型应用、算力、国产化等领域推出多项产品及解决方案公司与华鲲振宇在多领域开启合作：（1）大模型应用领域，双方将面向金融、制造行业推出昇腾训推一体机产品，面向政府市场推出JointPilot 系列大模型一体机；（2）算力基础设施领域，双方将联合开展智算中心建设+运营服务，公司将以一级代理商身份，助力华鲲振宇昇腾算力硬件的部署；（3）国产化领域，双方将联合研发边端智算融合一体产品，面向运营商、金融、政企推出基于openEuler和openGauss 的企业级数据库解决方案，以及开发基于MetaERP 的一体机设备。
　　国产算力加速崛起，公司有望充分受益于华为昇腾生态在国内政策推动和美国芯片限制加码背景下，国产算力生态有望加速崛起。华鲲振宇是华为唯一“昇腾+鲲鹏”双领先能力的认证伙伴，在华为昇腾和鲲鹏整机生态中出货量位列第一，公司作为华鲲振宇一级代理商，双方强强联合，有望充分受益于国产算力底座加速发展的良机。华为已在武汉、西安、成都等地建设多个智算中心，公司作为合作伙伴，深度参与了西安智算中心的建设和运营，打造了“智算中心建设+运营服务”的标杆案例，随着华为智算中心的推广落地，公司有望持续受益。
　　风险提示：算力建设不及预期；智能云业务发展不及预期；市场竞争加剧。