首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.30、0.41、0.51 元，按照2024 年35.77 倍PE 给予公司目标价16.00港元（采用汇率1 港元=0.92 元），首次覆盖，给予“增持”评级。
　　公司是国内领先的IT 技术服务商。根据IDC 统计，公司在云管理、云迁移、银行卡系统、支付清算系统等众多细分市场中市占率位居行业前列，与华为、百度、阿里、建设银行等基石客户达成长期稳定的合作关系，是国内领先的IT 技术服务商。
　　公司采取全面拥抱华为的战略，与华为业务合作紧密。公司坚持绑定华为云能力10%的发展战略，与华为在公有云及混合云服务商展开全面战略合作，是首批通过华为云CTSP 认证的服务商，同时公司积极参与华为主导的开源鸿蒙、开源欧拉等开源基础软件生态，积极推出发行版软硬产品，是国内首家鸿蒙智联生态使能服务商，未来有望充分受益于华为计算生态的发展，发展前景广阔。
　　全力打造1+3 创新业务第二增长曲线，未来发展有望超预期。在AI热潮之下，公司全力推动以云智能及HarmonyOS、泛ERP 及AI GC为核心的创新业务。公司在水利、交通、教育等众多场景推出基于开源鸿蒙的KaihongOS 软硬件产品，是鸿蒙商业化落地的排头兵；公司与用友、金蝶、浪潮等头部ERP 厂商达成战略合作关系，推动AI 原生的智能ERP 产品在能源、航天、汽车、装备制造等关键行业的落地；公司与华为盘古大模型、百度文心大模型等头部大模型厂商达成合作关系，发布灵析AI 应用平台，推动政企客户解决方案的AI 升级改造，并与华为系AI 算力龙头华鲲振宇达成战略合作关系，加速AI算力及应用商业落地，未来发展有望超预期。
　　风险提示：基石业务复苏不及预期、客户需求转移、华为业务发展不及预期的风险