核心观点：
　　9 月19~21 日，华为全联接大会2024 在上海举办，华为进一步强调全面智能化战略，推进AI 发展战略，重点涉及算力、华为云、鸿蒙、自动驾驶等多方面。AI 算力既有挑战也带来机遇，AI 要求系统、结构性算力，可基于实际可获得的芯片制造工艺，通过架构创新，打造“超节点+集群”系统算力解决方案，开创自主可持续的计算道路。华为云通过计算、存储、网络端到端协同，已经实现千亿参数模型云上训练40 天无中断。鸿蒙，构建以AI 为中心的鸿蒙原生智能，从内核到系统应用实现全面智能化，将“小艺”升级为智能体；HarmonyOS NEXT预计24Q4 正式商用，已有超1 万应用满足消费者99.9%的使用时长。
　　中软国际作为华为头部服务商，在本次大会参与了多个环节，和华为联合发布多个解决方案。作为《鸿蒙生态应急产业联盟》首批合作伙伴，联合发布昇腾大模型一体机；与华为联合发布智慧矿山综合管控平台联合解决方案；与华为及生态伙伴共同推动城市数智化、电力行业数智化；与华为IT 咨询与系统集成智慧园区服务共同发布“智慧园区联合服务方案”。
　　公司持续推进“1+3”战略业务布局，致力“绑定华为能力10%”。AI，模型工场赋能行业头部客户持续增多，算力运营持续推进，已落地西安、宿州、贵阳等；鸿蒙，提供KaihongOS 软硬一体解决方案+南北向生态服务，已与约300 家应用厂商合作；泛ERP，践行咨询+产品+实施模式，加速布局央国企泛ERP 应用服务市场。
　　盈利预测与投资建议。维持预测24~25 年归母净利为6.76/7.59 亿元。
　　公司作为华为头部IT 服务商，深耕大客户，强化业务能力，具有成长前景。维持给予24 年20 倍PE，按最新股本及汇率计算，对应合理价值5.47 港元/股。维持“买入”评级。
　　风险提示。人力成本上升；大客户增长不及预期等。