2024 电子信息行业发展大会，中软国际模型工场 LLMOPS 平台成功入选《2023—2024 年度优秀创新软件产品推广目录》，体现了公司在大模型领域的创新实力。
　　AI Agent 打通企业AI 落地的最后一公里，客户理解为关键能力。AIAgent 是AI 与具体场景集合落地的方式，大模型需要Agent 实现功能的扩展。Agent = LLM（大模型）+ 记忆 + 感知&反思 + 规划 + 工具使用。
　　目前企业引入生成式AI 主要需突破五大方面：1）丰富的选择权；2）更低的部署成本；3）训练更敏捷及专业的小模型；4）消除幻觉；5）解决更复杂的任务。因此，AI Agent 并不是技术团队随意定义，需要基于当下众多客户需求，并不断根据后续企业客户面临的新问题及开拓的新业务进行持续开发。
　　中软国际紧扣Agent 应用核心能力建设，Task（m x n）投身更广阔商业版图。在企业AI Agent 开发方面，公司有充分的客户资源、深入的行业案例数据、华为全生态的布局，具有明显的领先优势。首先，公司具有丰富的行业客户资源及案例数据，已聚合超过6000+生态伙伴，为20000+客户提供数字化方案与服务。中软国际携手华为云AI 原生应用引擎，打造“问系列”AI Agent 产品，中软国际解放号是目前唯一与华为云在大模型原生应用领域形成产品级合作的厂商。除推动新头部企业智能化项目落地外，公司积极推动云存量基地融入AI Agent 服务场景，挖掘中小企业智能化转型需求，提升中长尾客户价值。此外，中软国际质量和流程IT 管理体系研发HR.ai 招聘大模型、Fin.ai 财经问数大模型等应用，AI Agent落地场景快速丰富。因此，中软国际AI Agent 业务将在两方面持续对业绩形成拉动：1）为新项目客户提供从底层到应用的智能化方案，提升单客户价值，经泛化沉淀的应用能力有利于提升客户覆盖数量和范围；2）基于企业不断产生的新需求进行持续服务，客户收入持续性将明显提升。
　　多个大型智能项目落地，标杆效应助于后续向更多企业推广。公司已在能源、钢铁、医药等行业与头部客户落地AI 试点项目。2024 年10 月，中软国际与深圳光明区政府签署协议，打造“一基地、两中心、一示范”，探索AI+鸿蒙产业创新。2024 年12 月，中软国际与某大型央企研发的鸿蒙化公路隧道智控方案，已成功在全国多个城市及高速公路项目中实施应用，落地前景广阔。公司加速探索在更多行业的数智化方案。2024 年12月，中软国际教育当选中国高等教育学会智慧教育研究分会常务理事。
　　持续深化与华为的“1+3”战略业务布局，应用端空间广、利润高、收入持续性好。中软国际提供的广义CTSP 云转型服务涵盖算力与AI 模型服务、大数据与数据库服务、云原生服务、鸿蒙应用、安全等，有助于中软国际覆盖更多价值客户及做厚粘性。公司基于openEuler 磐石操作系统、openGauss 磐石数据库，面向运营商、各地创新中心等提供软硬一体场景化解决方案。公司在能源、金融、政府、公共事业行业与华为的绑定优势持续体现，积极深化新行业布局。
　　盈利预测及投资建议：中软国际华为生态龙头优势明显，“1+3”战略提升客户覆盖以及单客户创收，量、价增长逻辑清晰。预计2024~2026 年公司总营收分别为178.76/200.31/229.84 亿元，对应增速3.75%/12.05%/14.74%；归母净利润7.55/10.05/12.38 亿元，同比增长5.86%/33.06%/23.16%。对应EPS 为0.28/0.37/0.45 元。可比公司选取软通动力、润和软件、法本信息、拓维信息、金蝶国际，与公司主营业务较相关，可比公司2024-2026 年预测平均PE 为114.07/125.99/76.15 倍。
　　中软国际当前价格对应2024-2026 年PE 为17.50/13.15/10.68，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：应收账款回收风险、技术创新及新产品开发风险、宏观需求不及预期风险、核心人员流失风险、行业竞争加剧风险。