基础盈利上升135%。2012年营业额上升169%至153亿元(人民币?下同)，同期净利润增加172%至106亿元，公司表示强劲业绩是受惠于于新项目竣工增加和投资物业重估收益急升。交付物业面积由2011年的10.0万平方米上升至2012年的23.7万平方米，而且平均售价由2011年的每平方米56,670元上升至2012年的每平方米66,639元。撇除重估收益，基础盈利增加135%至33亿元。公司宣布派发末期股息每股0.13元。
2012年合同销售金额为95亿元。SOHO中国在2012年完成95亿元的合同销售，主要由银峰SOHO及SOHO中山广场分别贡献81亿元及14亿元，由于公司改变其业务模式，持有物业作出租用途，我们预计在未来的物业销售主要来自现有库存和SOHO静安广场。此外，在2013年的1-2月，公司增添11亿元的合约销售。因此，约140亿元的物业已预售但仍未入账。
上海和北京的租赁市场前景佳。根据DTZ戴德梁行，中国写字楼市场强劲增长的趋势是不变的，尤其是在北京和上海的写字楼市场。在2012年，北京和上海的优质写字楼的每月租金分别增长22.4%至每平方米326元及13.8%至348元。同时，DTZ戴德梁行预测北京和上海的优质写字楼租金在未来5年分别平均增长8.5%和6.2%。这印证了SOHO中国在北京和上海发展的战略是正确。
去年8月起回购了1.46亿股股份。SOHO中国于去年六月宣布一个2亿美元的股份回购方案。在过去7个月，公司重新购回1.46亿股股份。此外，在 2013年1月购回值2.6亿港元的可换股债券。这些回购行动将提升股东价值及支持股价。
提高目标价。 SOHO中国认为2013年是充满机会，及计划购买达100亿元的土地储备，这可成为未来的股价催化剂。由于交付物业及土地增值税的假设改变，我们分别下调2013年及2014年盈利预测22.7%至32.45亿元及11.7%至11.1亿元。另外，我们提高了2013年底每股资产净值预测由13.9港元至14.02港元。因此，目标价由8.34港元上调至8.41港元，较资产净值折让40%。升值潜力为35.3%。买入。