核心观点：
　　长期逻辑：全球产能联动迎接电动化、属地化趋势，以电池盒业务为主的增量业务加速放量。需求端，欧洲电动化趋势不改，属地化建厂是大势所趋；供给端，公司战略布局全球产能，以电池盒为代表的业务有望凭借生产路线相对优势及成本低、工艺全、产能足、客系丰富等优势快速放量。
　　中期逻辑：传统外饰件业务在智能化、集成化趋势下进一步发展带动内生增长。随着汽车智能化、电动化的趋势，汽车外饰件单车价值量有所提升，推动外饰件市场规模持续提升，公司外饰件业务有望凭借成熟工艺、专利门槛、垂直产业链等优势稳定增长。
　　短期跟踪：①营收端：外饰件业务受下游客户影响有所承压，电池盒业务下游客户新能源市占率提升带动公司业绩增长；②成本端：毛利率短期受益于海外产能爬坡，长期受益于折旧摊销增速降低；③费用端：费用率短期受海运费上涨而承压，长期看有进一步压缩的空间。
　　盈利预测与投资建议：经历过去几年的行业巨大变迁以及公司自身的相应调整，展望未来，在内生增长、增量部件产能释放以及全球属地化趋势三重驱动下，有望迎来新一轮向上周期。而短期来看，公司经营状况持续向好将推动公司估值回归合理水平。预计2024-2026 年EPS 分别为1.99/2.52/3.42 元/股，给予公司2024 年12 倍PE，对应合理价值为26.43 港元/股，给予“买入”评级。
　　风险提升：行业景气度下降、海外工厂产能爬坡进度不及预期、原材料价格上升，海运费上涨。