公司发布正面盈利预告
公司预计24H1 归母净利同增115%-120%至1.80-1.84 亿美元；其中24Q2归母净利为0.80-0.84 亿美元，同增143%-156%。
盈利增加主要系全球鞋履行业逐渐回暖，公司制造业务的鞋履产能需求畅旺，叠加低基期效应。
此外，公司24H1 并无产能调整的相关费用，去年同期因产能调整产生一次性费用约 0.2 亿美元；
同时，公司24H1 出售联营公司部分股权产生一次性收益约0.24 亿美元，带来正面贡献。
灵活调度产能带动复苏，降本增效持续推动利润增长公司透过灵活调度产能以及有序加班计划，带动制造业务产能利用率及鞋履出货量的良好复苏。但由于部分厂区配合加班赶工推高利用率，叠加新增产能爬坡，导致产能负载未达均衡。
此外，公司致力于推行降本增效计划，叠加低基期效应，从而带动利润的稳健增长。公司将增强其经营韧性，打造高度敏捷而灵活的营运模式，辅以综观全局的人力与产能提升计划，以平衡需求、订单排程及劳动力供应，进而提升产效。
大客户Adidas 库存压力大幅缓解，利好核心供应链公司大客户Adidas 此前发布财报，24Q2 收入58.2 亿欧元，同增11%（货币中性）；预计全年收入实现高个位数增长。截至24/6/30，Adidas 库存为45.4 亿欧元，同减17%（货币中性），库存压力大幅缓解，利好供应链厂商，裕元有望受益。
维持盈利预测，维持“买入”评级
我们维持盈利预测，预计公司FY24-26 年收入分别为86.45 亿美元、96.45亿美元、109.35 亿美元；
归母净利分别为3.8 亿美元、4.2 亿美元、4.6 亿美元；EPS 分别为0.24 美元/股、0.26 美元/股、0.29 美元/股；对应PE 分别为6x、6x、5x。
风险提示：市场竞争环境加剧风险；法律合规及企业管治风险；资讯科技及数据安全风险；品牌客户集中度风险；经济及社会环境风险；现仅为盈利预告，请以公司最终报告为准。