公司公告24 年1-9 月财报及10 月月度报告
　　24Q1-3 公司营收61 亿美金同增1.5%，经营净利率（OPM）6.6%同增2.7pct，归母净利3.3 亿美金同增141%；
　　其中24Q1-3 制造营收41 亿美金同增9%，毛利率19.6%同增1.6pct，OPM7.9%同增3.8pct；归母净利3.02 亿美金同增174%；24Q1-3 鞋履出货量1.87 亿双同增16.2%；其中印尼出货量同增27.4%占53%，越南出货量同增2.9%占31%，中国大陆出货量同增11%占11%；24Q1-3 制造ASP20.24 美元（23Q1-3 为21.8 美元）；24Q1-3 制造产能利用率92%同增16pct；
　　24Q1-3 公司零售营收139.8 亿人民币同减10%，OPM3.7%同增0.4pct，归母净利3.4 亿人民币同增10%。
　　24 年10 月公司制造业务营收同增21.3%（24 年1-9 月制造营收分别同增13%、-12%、0%、+3%、+8%、+3%、+22%、+21%、+27%），累计同增10.2%；宝胜营收10 月单月同增4.7%，累计同减8%。
　　24Q3 随着全球鞋履市场进一步常态化，对公司供应鞋履产品需求大幅提升，其制造业务订单满载而推动整体产能利用率及生产效率继续上升。而品牌客户侧重具开发实力的策略性供应链伙伴亦加深此良好趋势。
　　公司制造业务24Q3 营运淡季不淡，产能持续处于供不应求状态，而鞋履出货增长强劲，单价跌幅亦逐季收窄；
　　公司继续平衡需求与订单排程，透过灵活调度产能并落实有序加班计划，今年以来新增产能稳步提升，各制造厂区之产能负载不均状况按季改善。
　　上调盈利预测，维持买入评级
　　裕元为全球最大的运动、运动休闲、休闲鞋及户外鞋制造商，拥有多元化的品牌客户组合及生产基地。其与Nike、adidas、Asics、New Balance、Salomon及Timberland 等领导国际品牌拥有长期合作关系，提供享誉盛名的顶级服务。公司遍布全球的产能具备超卓生产能力，于快速反应能力、灵活性、创新能力、设计开发能力以及卓越的品质受到广泛认可。
　　基于24 年10 月制造营收延续成长，零售业务成长转正；以及24Q1-3 裕元净利率大幅增长，制造规模效应持续提升，成本优势逐步显现，我们调整盈利预测，预计公司FY24-26 年收入分别为86.5 亿美元、96.5 亿美元、109.4亿美元；
　　归母净利分别为4.6 亿美元、5.4 亿美元以及6.2 亿美元（原值为4.3 亿美元、4.8 亿美元以及5.3 亿美元）；
　　EPS 分别为0.28 美元/股、0.33 美元/股、0.38 美元/股（原值为0.27 美元/股、0.3 美元/股以及0.33 美元/股）；
　　对应 PE 分别为 7X、6X、5X。
　　风险提示：消费不及预期；核心高管流失等；实际产能不及预期。