事件
　　2021年1月29日，公司公告控股股东国药香港目前正研究将公司私有化之方案（r可能私有化1），若可能私有化进行，则有可能导致公司从联交所退市。目前国药香港尚未向公司提交有关可能私有化之确实方案。国药香港尚未就是否进行可能私有化达成协议或其他承诺。可能私有化之细节及条款尚未敲定，可能私有化是否进行亦不能确定。
　　评论
　　中国中药是中国领先的中药制造企业，产品涵盖传统中药饮片、中药配方颗粒、中成药及健康产品，是国药集团的中药产业平台.
　　公司于2015年11月收购天江药业87.3%权益，成为中国最大的中药配方颗粒制造企业，目前，国药香港持有1，634，705，642股，约占已发行股份总数的32.46%，中国平安人寿保险持股约12%，恒迪投资持股约5.36%.
　　中药配方颗粒正处于蓬勃发展阶段.Frost&Sullivan数据显示，2019年中药配方颗粒市场约人民币196亿元，约为中药饮片市场的10%左右，随着医院网络覆盖以及线上医疗等渠道渗透，我们认为中药配方颗粒有望进一步替代饮片市场，2019年11月8日，国家药典委员公布《关于中药配方颗粒品种试点统一标准的公示》，该公示显示160个配方颗粒品种形成了试点统一标准的拟公示标准。该公示设置了行业进入门槛，为未来配方颗粒市场有序放开打下基础考虑疫情对于主营业务影响，我们下调2020/2021年每股盈利预测9%/10%至人民币0.32元/0.35元，引入2022年盈利预测人民币0.41元，对应同比增长0.1%/12.2%/15.2%，当前股价对应2021-2022年市盈率分别为10.8倍和9.4倍。我们维持跑赢行业评级以及目标价5.05港元，对应2021-2022年市盈率分别为12.7倍和11.0倍，较当前股价有17%上升空间。
　　风险
　　配方颗粒市场放开加剧竞争；积极扩张带来折旧摊销压力。