浪潮国际（浪潮）昨日举行了2019 年中期业绩发布会。期内一家联营公司贡献同比大减，令市场意外。但作为核心业务的软件业务的增速则高于同业。
我们认为，浪潮是受惠本土化趋势的公司之一，有望支持公司未来的经营业绩。
一家联营公司的贡献同比下降，但预计2019 年下半年将开始逐步回升。我们认为负面因素已反映。
维持「增持」评级，目标价由5.84 港元降至4.59 港元（基于21 倍2019 年市盈率），主要是由于下调了净利润预测。