浪潮海岳大模型接入DeepSeek
　　浪潮数字企业（596 HK）最近宣布浪潮海岳大模型平台将DeepSeek 模型嵌入业务环节，支持用户在共有云、私有云模式下使用相关智能服务。不仅能将浪潮海岳大模型ChatBI、智能文档撰写、智能填单、合同审核、智能评标等智能应用场景模型一键切换至DeepSeek 模型，还支持DeepSeek 模型微调和开发基于DeepSeek 的AI 应用。以浪潮海岳大模型ChatBI 应用场景为例，通过接入DeepSeek-R1 大模型后，内容生成精度相较其他主流开源模型提升20%，结果可用性达95%，为用户提供了更加直观和可靠的决策支持。浪潮凭借在新一代技术领域的技术实力和实践经验，帮助企业提升运行效率，进一步提升产品吸引力。
　　《政府工作报告》奠定友好政策环境
　　3 月5 日，国务院发布的《2025 政府工作报告》中提出推动传统制行业改造提升。加快制造业数字化转型，培育一批既懂行业又懂数字化的服务商，加大对中小企业数字化转型的支持。开展标准提升引领传统产业优化升级行动。持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合机器，支持大模型广泛应用等。政策拖动下，智能软件行业有望加快技术成果转化，提升产品竞争力。
　　软件服务行业估值提升
　　DeepSeek 的发布对港股资本市场和软件服务行业产生重大影响；加上政策从多维度为科技行业发展提供了有力支持；制造业数字化转型将促进软件服务企业的创新发展和价值提升。云服务增长是浪潮数字企业收入和盈利增长的驱动力，预测未来云服务收入每年同比增长30-40%，维持FY24E/FY25E 收入预测为100 亿/120 亿人民币，净利润3.6 亿/5.2亿人民币的预测；目标估值从11 倍上调至15 倍FY25E 市盈率，新目标价为7.48 港元，23%上升空间，维持“买入”评级。我们将在业绩发后更新盈利预测。
　　投资风险
　　1）经济环境疲弱，制造企业面临利润挑战，影响IT 类项目支出，项目预算下降； 2）大型国企的应收账款期限较长。