投资要点
　　中期业绩平稳，出口风电产品占比提升。中国高速传动(0658.HK)8 月19日公告2016 年中期业绩：营业收入45.32 亿元，同比下降4.6%；毛利率33.8%，同比增长4.1 个百分点；股东净利润5.75 亿元，同比增长9.9%；每股基本盈利0.352 元，不派息。公司中期业绩平稳，风电产品总体销售稳定，传统传动产品依旧低迷，出口风电产品占比快速提升，符合预期。
　　国际市场逐步打开，海外出口快速增长。公司的海外销售快速增长，海外市场成为公司未来的业务增长点。海外销售收入占比从去年上半年的19.5%提升至2016 年的34.6%。公司海外销售依靠美国GE 公司打开市场，公司产品占GE 销售采购额的51%，GE 公司今年追加风电后市场产品订单， GE销售达30 亿元规模。公司预计欧洲市场出口会在2018 年大幅增加。风电产品的长远目标，出口量占50%，其中GE 和其他地区各占一半。
　　维持“买入”评级，目标价9.19 港元不变，较现价有27.1%的上升空间。根据最新的预测模型，我们预测2016-2018 年公司营业收入分别为103.4亿、112.5 亿和125.1 亿元，每股基本收益为0.73、0.90 和1.10 元。考虑到公司的业绩增速和行业估值情况，参考最新的港币汇率，我们维持9.19 港元目标价。目标价约相当于2016-2017 年PE 为10.8、8.1、6.6 倍,目标价较现价7.19 港元约有27.1%的上升空间，维持其“买入”投资评级。
　　风险提示：行业竞争激烈，毛利率下降；国外市场拓展不及预期。