公司发布2024 业绩公告
　　公司2024 年实现收入41 亿元，同比+4%；调后净利润5 亿，同比+87%。
　　分业务看，新东方及美味学院收入19 亿，同比去年基本持平；欧米奇3亿，同比+4%；新华电脑及华信智原8 亿，同比-2%；万通汽车服务9 亿，同比+8%；欧曼谛1 亿，同比+125%。
　　截止2024 年底，公司资产净值57 亿，同比+3%；总资产95 亿，同比+2%；公司定期存款15 亿，现金及等价物15 亿，合计30 亿；公司2019-2024年派息分别为4.6/5.9/5.3/4.4/4.4/4.8 亿，合计约29 亿。
　　截止至24 年底，中国东方教育学校及中心数目为233 所，同比-12 所。
　　具体来看：烹饪技术学校及中心为92 所，其中新东方烹饪教育75 所，同比-1 所，美味学院17 所，同比-1 所；
　　西点西餐（即欧米奇西点西餐教育）36 所，同比-10 所；信息技术及互联网技术所，其中新华电脑教育38 所，同比-1 所，华信智原DT 才培训基地18 所，同比-2 所；汽车服务（即万通汽车教育）41 所，同比去年持平；时尚美业（即欧曼谛时尚美业教育）8 所，同比+3所。
　　24 年新培训人次/客户注册人数14 万人，同比-6%；平均培训人次/客户注册人数15 万人，同比-0.4%。
　　新培训人次/客户注册人数分品牌看，新东方及美味学院新招生6.3 万人次，同比-8%；欧米奇新招生1.3 万人次，同比-7%；新华电脑及华信智原新招生2.6 万人次，同比-13%；万通新招生3.5 万人次，同比-5%；欧曼谛新招生6118 人，同比+80%。
　　平均培训人次/客户注册人数分品牌看，新东方及美味学院5.8 万人次，同比-2%；欧米奇0.5 万人次，同比+6%；新华电脑及华信智原3.9 万人次，同比-7%；万通平均培训人次/客户注册人数4.0 万人次，同比+2%；欧曼谛4333 人次，同比+122%。
　　按课程划分，长期课程平均培训13 万人次，同比-1%（其中，一年以上两年以下课程1.2 万人次，同比+56%；两年以上三年以下课程1.7 万人次，同比-27%；三年课程10.0 万人次，同比+1%）；短期课程平均培训1.7 万人次，同比+5%。
　　24 年公司毛利率51.4%，同比+3.4pct，主要系收入增加的同时收入成本因加强成本控制而下降。
　　分品牌来看，新东方及美味学院毛利率54%，同比+4.5pct；欧米奇56%，同比+8pct；新华电脑及华信智原51%，同比+1.9pct；万通51%，同比+1.1pct；欧曼谛毛利率55%，同比+28pct。
　　费用端， 销售/ 行政/ 财务费用率分别为23.7%/12.3%/2.9% ， 同比-2.4/-1.0/-0.6pct。销售费用变动主要系公司实施更为严格的成本控制，行政开支减少主要系股份基础付款减少约人民币8 百万元以及加强行政开支的控制。财务费用主要为租赁负债确认的利息开支1.2 亿。
　　调整盈利预测，维持“买入”评级
　　公司的战略是在主要招生省份的城市购置土地和建筑设施，建立职教产业园，预计职教产业园将成为增加学生对公司教育服务需求的主要动力，并　　可在未来达致成本协同效益。未来公司将不断扩大校园网络，尤其是积极在烹饪技术以及时尚美业等熟练工有较大潜力的城市布局。
　　我们调整 FY25-27 年盈利预测，我们预计FY25-27 收入分别为45 亿人民币、49 亿人民币、55 亿人民币；
　　未来随着公司新学校建设落地及成本控制加强，我们乐观预计FY25-FY27调后净利分别为6.6 亿人民币、7.7 亿人民币、9.1 亿人民币（FY25-26 前值分别为4.7 亿人民币、5.1 亿人民币）；
　　EPS 分别为0.30 人民币/股、0.35 人民币/股以及0.42 人民币/股。
　　风险提示：招生不及预期，核心高管流失，市场竞争激烈等风险。