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通达集团(00698.HK):目标价降至0.65港元 维持中性评级

交银国际证券有限公司2019-07-23
交银国际(1.33,0.03,2.31%)发表研究报告称,将通达集团(0.58,0.00,0.00%)(00698)目标价由0.9港元下调27.8%至0.65港元,基于2019年预期市盈率6倍,以反映持续的盈利压力,维持“中性”投资评级。
该行表示,今年上半年通达的收入和毛利率将继续按年下滑,原因在于金属外壳利润率持续承压、“玻璃状塑料”手机外壳占比增加压抑均价、竞争激烈及iPhone需求疲软,预计上半年收入同比下降13%至36亿元人民币,毛利率为20.3%(年下降2.8个百分点),导致盈利继续下滑。
该行指出,对通达的盈利前景持谨慎态度,预计长期毛利率面临下行风险,预计中/低端智能手机外壳的竞争将继续加剧以及下半年非手机业务的贡献仍然有限。该行将2019及2020年每股盈利预测下调10%及9%,以反映收入2和利润率前景疲弱。

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