事件描述
公司发布2024H1 业绩报告。2024 年上半年公司实现收入41.91 亿元，同比增长27.7%；实现毛利润20.83 亿元，同比增长29.8%，毛利率同比增长0.8pct 至49.7%；实现归母净利润5.04 亿元，同比增长33.9%；实现Non-IFRS 归母净利润7.02 亿元，同比增长16.4%。公司2024H1 影视作品爆款频出，版权业务拉动公司营收增长。
事件评论
分板块收入看，2024H1 公司版权运营及其他业务收入22.51 亿元，同比增长73.3%。其中版权运营收入同比增长75.7%至22.03 亿元；新丽传媒收入10.50 亿元，归母净利润3.00 亿元。主要得益于爆款剧集、电影及动画上线数量增加，同时依托公司IP 全产业链能力释放优质IP 潜力。2024H1 公司在线业务收入19.40 亿元，同比降低2.2%，主要由于公司持续优化分发渠道的ROI 并聚焦发展高质量付费模式，导致免费阅读渠道广告收入减少，其中腾讯产品渠道在线业务收入同比减少26.2%至1.31 亿元，腾讯产品自营渠道的MAU 同比减少33.5%至0.71 亿人。
影视业务表现亮眼，持续丰富IP 矩阵。影视方面，公司旗下新丽电影、阅文影视等共同出品的春节档电影《热辣滚烫》成为目前2024 年中国票房冠军。此外，《与凤行》《庆余年第二季》和《玫瑰的故事》在腾讯视频热度值均破三万。动画领域，24H1 全网动画播放榜前20 的作品中，有15 部改编自阅文的IP。公司推出的《斗破苍穹年番2》在腾讯视频年度畅销榜上排名第一，《全职高手3》《亏成首富从游戏开始》等亦在各平台热播榜表现不俗。同时公司已完成了对腾讯动漫的资产收购，《一人之下》《狐妖小红娘》等头部的国漫IP 已融入了阅文内容生态，优质丰富的动漫产能有望加速精品IP 的可视化进程。
短剧方面，根据阅文IP 改编的优秀短剧作品单部流水已达3000 万元，预计全年公司将推出超过100 部短剧，并探索互动短剧等创新形式。
优质IP 潜力释放，实现产业链协同。公司围绕具体IP 实现从文学到影视、游戏、衍生品、卡牌等全产业链的联动。如《庆余年2》剧集热播，“庆余年”IP 改编的小程序游戏快速上线，系列衍生短剧也在开发中，同时推出11 款《庆余年》盲盒和软周边。2024H1公司在卡牌业务方面取得突破性成绩，《庆余年》《与凤行》等产品推动IP 卡牌GMV 达到约1 亿元。后续公司计划推出《大奉打更人》等影视以及《全职高手》《斗破苍穹》《诡秘之主》等动漫卡牌产品，提高IP 变现的上限。
持续拓展海外业务，推进国际化进程。在AI 技术助力下，海外阅读平台WebNovel 在2024H1 新增超过1200 本AI 翻译作品；WebNovel 畅销榜前100 的作品中，AI 翻译作品约占40%。公司亦加速影视出海进程，《热辣滚烫》由索尼影业全球发行，为2024 年目前海外票房最高的华语电影；《庆余年2》通过迪士尼实现全球同步发行，成为Disney+平台中播放热度最高的中国大陆电视剧；《与凤行》已在全球超过180 个国家与地区播出；《玫瑰的故事》被相继翻译成12 种语言播出。
风险提示
1、影视剧进度不及预期的风险；
2、IP 商业化不及预期的风险。