事件：由公司研发、bilibili游戏独家代理的二次元IP手游《终焉誓约》于12月9 日正式开启全平台公测，为公司继《魔域》、《征服》及《英魂之刃》等旗舰IP 后自研的全新JRPG 类游戏。
　　游戏业务上半年延续增长，《终焉誓约》上线表现值得期待。2021H1，游戏板块营收与经营溢利均取得较好增长，录得营收18.5 亿元，较2020H1 的16.5亿元同比增长12.2%，经营性分类溢利为10.7 亿元，同比增长13.3%。产品端来看，公司旗舰游戏《魔域》表现亮眼，全球总注册用户已超6000 万；全新次世代王道JRPG 手游《终焉誓约》以神魔对抗作为世界观，拥有精美的战斗画面与丰富的战斗模式，TapTap 关注数超15 万，评分7.8；B 站游戏关注数超25.8万，评分7.5，有望打造公司业绩新增长极。
　　尼奥宠物系列NFT 成功销售，元宇宙领域布局可期。NFT为非同质化代币，基于区块链技术，具有独一无二、不可复制、篡改、分拆的特点，将数字内容资产化，亦可用于资产追溯与确权等领域；根据Chainalysis 报告显示，2021 年全球NFT 市场规模已超269 亿美元。公司旗下子公司尼奥宠物为网上虚拟宠物游戏，其依托Solana 区块链网络，共售出4233 个NFT，价值8708 个SOL（Solana）；NFT 赋能尼奥宠物内容升级，有望加速该经典游戏的代际更替，未来公司元宇宙布局值得关注。
　　深耕教育科技领域，持续推进多国教育合作。海外市场，2021 年9月，公司与加纳教育部签署合作备忘录，于全国推行混合式学习系统，利用大数据为教学治理提供精准评估，提高优质教育获取的便捷性；10 月，公司与泰国教育部合作，运用教育科技产品赋能，完成英语智慧课堂实验室项目试点；国内市场，公司中标中国教育部中小学网络云平台功能完善开发项目。
　　盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年归母净利润分别为10.6 亿、12.6 亿和14.2亿元，对应EPS 分别为1.93 元、2.29元、2.59 元。公司新游上线有望带来新业绩增量，在线教育业务与多国达成合作，核心产品向好发展，维持“买入”投资评级。
　　风险提示：海外市场政策风险，市场竞争加剧的风险，新游表现不及预期的风险，NFT 市场表现不及预期。