公司发布中报。21H1 收入创新高，同比增长33%实现32.37 亿港元。
　　主营业务利润4.89 亿港元，同比减少20%，环比下降6%，主要是费用投入加大（销售费用、研发费用、管理费用分别同比增长78%、74%、79%），21H1 新增600 人，大部分是研发。上半年投资收益为0.88 亿港元。派息14.5 港仙/股，派息率30%。
　　《王国纪元》上半年月均流水增至4.8 亿港元。注册用户新增7,000 万达4.4 亿，MAU 新增630 万至2,000 万，创历史新高。《时光公主》
　　处于上升期。月流水突破3,400 万港元，正积极进军亚洲市场，5 月日本上线，近期韩国上线，国内将于8 月20 日上线。新游：6 月上线卡牌放置类游戏《命运之怒》安卓英文版，日流水达20 万港元，下半年将推出iOS 版及多语言版；储备Mythical Heroes 等新游。
　　工具类应用累计注册用户超1.4 亿，持续积累自有用户。上半年对外投资8.93 亿港元，累计投资全球数十家游戏公司，通过代理、外包等模式丰富产品矩阵。
　　盈利预测与投资建议：预测21 年经调整归母净利9.93 亿港元，按最新股本计算，对应EPS 为0.83 港元，当前股价对应PE 为9.4 倍。
　　《王国纪元》流水保持稳定，《时光公主》处于上升期，储备多款新游。
　　公司收入增长稳定，研发投入加大导致短期利润下滑，实则提升竞争力和产品矩阵，为持续发展做准备；现金流稳定，账上现金充足，截至21H1 达24.5 亿港元。参考可比公司估值，给予21 年经调整净利15倍PE，对应合理价值12.5 港元/股。维持“买入”评级。
　　风险提示。老游戏流水下滑，新游表现不及预期。