我们首予“买入”评级，目标价为6.16 港元，基于7.8 倍2024 年市盈率。我们的目标价基于市盈率相对估值。公司将恢复持续的增长，主要受益于两个因素：1）总体经济环境改善推动下的东南亚数字化提升；2）与快速增长的科技行业领先公司合作。我们预计2024 年、2025 年及2026 年的净利润分别为10.12 亿港元、11.73 亿港元及13.40 亿港元。我们目前对公司的市值估值约为865 亿港元，基于7.8 倍2024 年市盈率。
　　公司深度参与新兴技术供应链，是华为、SpaceX、阿里巴巴、英伟达等公司的长期合作伙伴。伟仕佳杰全面参与人工智能供应链的每一个环节，包括最终用户应用、人工智能开发软件和其他工具，以及人工智能基础设施。它与全球科技巨头合作了几十年，并在分销方面保持着深厚的联系。最近，公司宣布与SpaceX 合作，在马来西亚各地分销星链产品，这一合作不仅增加了直接收入，还为未来与这家低轨道经济巨头的合作打开了大门。
　　公司的收入与总体经济增长密切相关。印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国的GDP 在2008 年至2023 年期间以5.7%的复合年增长率增长，而同期该地区的公司收入以12.0%的复合年增长率增长，是总体增长率的2.1 倍。
　　国际货币基金组织目前预计，亚太地区作为一个整体，在2024 年将以4.5%的速度增长，因此公司的增长率将是预测的两倍以上，达到9.5%左右。
　　催化剂：盈利复苏快于2024 年第四季度业绩会的市场预期。
　　风险：地缘政治紧张局势下的不确定性。