事件:
　　伟仕佳杰于2025 年3 月21 日发布2024 年业绩报告，2024 年，公司实现收入约890.86 亿港元，同比增长20.56%；实现权益持有人应占综合净利润约10.52 亿港元，同比增长14.09%。毛利率约4.41%，同比下降0.32pcts。
　　2024H2，公司实现收入约489.90 亿港元，同比增长22.91%；实现权益持有人应占综合净利润约5.99 亿港元，同比增长42.56%。毛利率约4.40%，同比提升0.13pcts。
　　投资要点:
　　1、企业系统带动公司收入快速增长。2024，公司整体收入约890.86 亿元，其中，企业系统业务收入约523.38 亿港元，同比增长30%；消费电子业务收入约329.13 亿港元，同比增长8%；云计算业务的收入约39.34亿港元，同比增长28%。
　　2、积极拓展东南亚地区，2024 公司来自东南亚的收入同比增长74%。
　　就地区而言，公司来自于北亚区域的收入表现平稳，2024 北亚收入约584.34 亿港元，同比增长4%；来自东南亚区域的收入则呈现高速增长态势，2024 年东南亚收入约306.51 亿港元，同比增长74%。
　　3、持续拓宽产品系列，与客户建立深厚关系，以扩大市占率。公司一直致力于拓宽产品系列，以为客户提供更多选择。公司广泛及多元化产品线现涵盖华为、阿里、腾讯、惠普、苹果、AMD、西部数据、连续等知名企业。公司庞大的产品组合及网络可推动公司不断增长。未来，公司将继续在中国及东南亚扩展业务，并与客户建立深厚关系，透彻理解客户需求，以增加市占率。
　　盈利预测和投资评级
考虑到公司东南亚市场增长较快，我们调整对公司的盈利预测，我们预计公司2025-2027 年营收分别为992.14、1100.53、1213.73 亿港元，归母净利润分别为11.70、12.48、13.11 亿港元，对应摊薄EPS 为0.81、0.87、0.91 港元，对应P/E 为7.5x、7.0x、6.7x，维持“增持”评级。
　　风险提示
市场竞争风险；应收账款管理风险；供应链风险；境外经营风险；规模扩张引发的管理风险；技术研发迭代不及预期风险。