投资要点
　　预期2023 年上半年盈利同比下降35%-45%：
　　近期公司发布盈利预警，截至2023 年6 月30 日止6 个月，公司股东应占盈利同比下降35%至45%，介于18.18 亿-21.48 亿港元区间（2022 H1为33.05 亿港元）。盈利倒退主要因为由于国内建筑市场的浮法玻璃需求受压，使浮法玻璃产品平均售价于2023 年上半年期内维持于低价水平；同时因供应短缺，使能源及原材料整体平均成本于2023 年上半年期内继续上升所致。
　　近期浮法玻璃进入传统淡季，库存增加，价格承压：
　　5 月份随着纯碱价格快速下行，浮法玻璃盈利增加（1000 元纯碱下降对应玻璃成本下降约200 元），前期冷修的产线加速复产，供应压力渐增。
　　截至6 月底，预计全国浮法玻璃生产线共计311 条，在产246 条，日熔量共计168350 吨，环比上月增加1050 吨。而从需求端来看，6 月以来，全国多地进入汛期，浮法玻璃消费进入传统淡季。生产企业库存总量增加，库存天数约25 天左右。需求不振，加上累库，短期价格弱势下行。
　　预期2023Q3 旺季需求回升，下游加工和贸易商补库存，支撑价格上涨。
　　收购重庆渝琥平板玻璃产能指标，彰显龙头扩张优势：
　　近日，信义玻璃（重庆）有限公司与重庆市渝琥玻璃有限公司签订《资产转让合同》，获得总日熔量为1400 吨平板玻璃产能指标。同时，根据与永川区政府的协议，信义集团将在永川区投资约2 亿美元，改造现有浮法生产线，及新建一条Low-E 镀膜玻璃生产线，彰显龙头扩张优势。
　　维持买入评级，更新目标价17.2 港元：
　　我们更新公司盈利预测，给予目标价17.2 港元，相当于2023 年和2024年12 倍和9.2 倍PE，目标价较现价有40%上升空间，维持买入评级。