双寡头合作初见端倪:
经过过去两年两家公司对市场份额的争夺,双方的市场份额已经稳定,超威稳居市场份额第一,两家也从过去的市场份额争夺转变为对利润的诉求,从近期双方的沟通来看,两家管理层之间的沟通逐渐加多,对市场也达到较多的共识。
铅价处于历史低位，但电池出厂价有所上升：
根据长江有色金属网的铅现价可知，2014Q1、2014Q4、2015Q1、2015Q2的铅平均每吨价格为1.39万元、1.34万元、1.25万元和1.3万元，2015年1季度的铅价同比、环比分别下降10.3%和6.97%，与此同时铅酸电池出厂家并未下调，从我们跟部分代理商的沟通可知，铅酸电池在3月份和4月份分别出现上调，我们预计公司1季度应该会有盈利，因此2季度的盈利空间会较大。
业绩逐步进入上升通道：
随着两家对市场共识的达成及行业的供需相对平衡，我们认为公司业绩逐步进入上升通道，2015年将是公司反转的一年。
强烈买入评级，目标价6.7港元:
2015年是业绩反转一年，随着公司将更多精力放在盈利水平上，我们可以预期公司的净利率水平将逐步提高，给予2015年10倍pe,目标价为6.7元港币，较现价有26.4%上升空间，评级强烈买入。