2015 财年业绩符合业绩指引
超威动力公布2015 财年业绩,公司收入同比增长3.8%至189 亿元,净利润为3.32 亿元(而2014 财年公司录得2,900万元净亏损),符合公司管理层所给出的业绩指引。公司计划每股派发末期股息0.097 元,对应30%的分红比例。
2015 年,公司电动自行车电池销售额下滑3.3%至142 亿元,而电动汽车以及特殊用途电动车电池销售额增长29%至35 亿元。公司2015 年市场份额约为41.7%,已经连续三年排名行业第一。得益于铅酸电池销售均价提升,综合毛利率增加1.5 个百分点至12.8%。
2015 年,得益于国内电动汽车销售表现强劲,公司锂电池销售额增长193%至2.08 亿元。2015 年3 月,公司新型锂离子动力电池产能正式大规模投产。当前,公司拥有79 项锂离子电池专利,同时荣获多项省级或国家级奖项,是国内电池行业的领导者。
发展趋势
早在2014 年,超威就与德国MOLL 公司签署投资框架协议,双方计划合作开发用于启停系统的汽车电池。预计2016 下半年合作项目将进入试产阶段,有望从2018 财年起成为公司主要增长引擎。
盈利预测
维持2016 年净利润预测5.02 亿元,上调2017 净利润预测4%至6.82 亿元。
估值与建议
维持“推荐”评级,上调目标价7%至5.86 港元,基于9 倍2016 年市盈率。
风险
电池价格低于预期。