事项：
　　2024 年8 月9 日中芯国际发布2024Q2 报告，并召开业绩说明会。
　　评论：
　　1. 业绩情况： 24Q2 公司实现营业收入19.01 亿美元（ QoQ+8.63% ，YoY+21.85%），高于上期指引（预计24Q2 收入环比增加5-7%）；24Q2 公司毛利率为13.9%（QoQ+0.2pct，YoY-6.4pct），高于上期指引（9-11%）。
　　2. 营收结构：1）按地区分类（2023Q2→2024Q1→2024Q2）:中国区：占比79.6%
　　→81.6%→80.3%；美国区：占比17.6%→14.9%→16.0%；欧亚区：占比2.8%→3.5%→3.7%。出于地缘政治考量和响应中国市场需求，部分海外客户需要建立库存，从而稳定市场份额，所以进行了一定程度拉货，将下半年的一部分产品拉到了上半年初，因而海外客户收入占比有所上升。2）分业务情况（2023Q2→2024Q1→2024Q2）:智能手机：占比26.8%→31.2%→32.0%；电脑与平板：
　　占比23.8%→17.5%→13.3%；消费电子：占比26.5%→30.9%→35.6%；互联网穿戴：占比11.9%→13.2%→11.0%；工业与汽车：占比11.0%→7.2%→8.1%。
　　3. 公司需求情况：1）随着中低端消费电子逐步恢复，从设计公司到终端厂商产业链上的各个环节，为了抓住机会抢占更多市场份额，提库存的意愿比起前三个月更高。2）由于地缘政治带来的供应链切割和变化，部分客户获得了切入产业链的机会，也给公司带来了新的需求。客户为了应对不断变化的市场，提高了对库存调整的要求，部分需求通过提前拉货的方式传递到公司。
　　4. 公司业绩指引：1）2024Q3：公司预计2024Q3 收入环比增加13%-15%，毛利率为18%-20%。受地缘政治影响，本土化需求加速提升，使得几个主要市场领域芯片产能均供不应求，12 英寸节点的产能非常紧张，价格向好。公司今年扩产都在12 英寸，附加值相对较高，新扩产能得到了充分利用并带来收入，促进产品组合优化调整，24Q3 的ASP 预计环比提升并拉动业绩环比上升。
　　2）全年指引：Q4 通常为传统淡季，公司态度谨慎乐观，但有一定的不确定性。
　　今年全年，在外部环境无重大变化的前提下，公司目标是销售收入增幅超过同业平均值。下半年的销售收入可能超过上半年。扩产方面，预计24 年底相较于23 年底增加6 万片/月左右的12 英寸产能。
　　风险提示：
　　扩产不及预期，终端需求不及预期，贸易摩擦风险。