公司发布24/25 财年三季报，收入520.93 亿美元，同比增长21%；净利润13.38 亿美元，同比增长57%。
　　经营业绩保持平稳。24/25 财年前三季度公司毛利率为15.96%，相对于去年同期下降了1.18 个百分点，主要原因是基础设施方案集团增长迅速，而其毛利率相对较低；销售费用率为5.10%，相对于去年同期下降了0.62 个百分点；管理费用率为4.05%，相对于去年同期下降了0.20 个百分点。净利润包括其中含2.82 亿美元一次性所得税抵免。
　　收入增速高歌猛进，各项业务中：
　　智能设备业务集团实现收入387.20 亿美元，同比增长13%，经营利润率为7.28%，相对于去年同期提升了0.23 个百分点。
　　游戏类个人电脑销售、windows 11 的更新以及AIPC 都提升了该业务的增长率。
　　基础设施方案集团实现收入104.04 亿美元，同比增长59%，本季度开始实现盈利。云端需求促进了服务器的增长态势。
　　方案服务业务集团实现收入63.07 亿美元，同比增长11.54 %，经营利润率为20.58%。
　　AI 驱动未来。从设备端来看，个人AIPC 将日益普及，公司也陆续发布了多款产品。从基础设施端来看，各大IT 厂商的资本支出仍然高企，有望带动服务器行业快速增长，公司亦发布了相对应的液冷产品Neptune。
　　投资建议：公司的收入持续保持复苏态势，面向AI 领域公司呈现了积极的变化，收入增速和盈利增速均保持良好态势。我们预计FY24/25E、FY25/26E、FY26/27E 年公司的EPS 分别为0.12 美元、0.12美元、0.14 美元，维持买入评级。
　　风险提示：PC 市场竞争加剧；手机业务进展不及预期；方案服务落地不及预期。