事件描述
　　公司预计2025 年上半年实现净利润3.6-3.8 亿元，同比增长28.57%-35.71%。
　　事件评论
　　行业层面，2025 年上半年社零餐饮收入同比增速除6 月受到“禁酒令”影响有所回调，2-5 月增速已从2024 年下半年低点逐步回升，可能为前期宏观政策发力的滞后效应，以及多地发放消费券带动有关，另外美团、淘宝、京东三家电商平台补贴对平价餐饮行业或有较大助力；限额以上餐饮收入整体增速弱于社零餐饮，或受到“八项规定”影响，结构性分化趋势加剧，6 月17 日人民网评：“禁止违规吃喝，不是吃喝都违规”，严格区分违规吃喝与正当的餐饮需求，未来餐饮板块增速或延续前期好转趋势。
　　盈利层面，净利润增长的主要原因为公司多措并举优化运营效率、严格管控成本费用，以及深化精细化管理，推动公司整体经营效益显著提升。公司实现了门店开发、原材料选购、员工培训、客户服务的全方位标准化运营管理体制，并运用信息技术提升运营能力，通过标准化机制、数字化赋能，提升了运营管理能力，并自建供应链（全冷链仓储物流供应链体系）保证产品的可控与安全性，同时优化了成本，通过数字化提升运营效率，提高门店可复制性，加速门店扩张。
　　公司层面，小菜园近期动作频频，高铁冠名列车首发与香港首店装修启动，双措并举推动品牌迈上新台阶。7 月28 日，小菜园高铁冠名列车首发，这一营销举措将借助高铁的广泛覆盖与高流量特性，加速品牌知名度向全国拓展，目前正值铁路暑运客流高峰时期，据华铁传媒集团总裁助理黄大明，此次高铁冠名列车将为小菜园锁定近10 亿消费群体，提升“只做直营店，品质更放心”的传播效果；另外，7 月公司香港首家门店正式进入装修阶段，标志着品牌“出海战略”迈出关键第一步，为后续国际化布局奠定基础，彰显了品牌从本土向更广阔市场迈进的决心。
　　投资建议及盈利预测：看好公司未来围绕全球化、数字化与可持续化三大核心方向加速布局，供应链赋能小菜园品牌继续加密现有城市、进驻新城市，“菜手”顺应消费趋势，成为公司第二大品牌。公司定位契合当下餐饮行业消费趋势，在行业复苏下，有望凭借科学的标准化管理、完备的供应链、优越的单店模型抢抓发展机遇。预计公司2025-2027 年实现归母净利润7.01、8.45、10.21 亿元，对应当前股价PE 分别为15.51/12.86/10.65X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、消费复苏缓慢；
　　2、业务成本上升；
　　3、展店不及预期；
　　4、行业竞争加剧。