本报告导读：
行业格局明朗，公司全球竞争力提升；公司提质增效，整体费用降低，上半年业绩实现高增；公司整体进入盈利改善通道。增持。
投资要点：
投资建议：公 司全球竞争力提升，提质增效、整体费用降低，上半年业绩实现高增，整体进入盈利改善通道。我们维持24-26 年盈利预测，预计EPS 分别为0.56/0.68/0.76 港元，同比+90%/+21%/+13%。维持“增持”评级。
事件简述： 公司公告预计2024H1 经调整归母净利润同比+130%~+160%。公司公告业绩增长原因为：1）2024 年上半年显示行业全球市场空间稳定，行业格局清晰，头部企业集中趋势加速，公司大力推进中高端战略及全球化经营，并积极发展新业务，推动包括显示业务、创新业务在内的多个业务线经营业绩显著改善；2）得益于规模效益及提质增效，2024H1 公司整体费用率有效降低，经营效率持续提升。
公司彩电出海前景广阔，全球竞争力持续提升。分业务模块：1）彩电国内竞争格局稳定，公司以产品端销售结构提升为主；海外市场，黑电双雄TCL 电子、海信视像全球市占率持续提升，头部企业集中趋势加速，TCL 电子中高端性价比化策略奏效，预计上半年海外彩电收入增速排序为欧洲>新兴市场>北美地区，预计24H1 大屏显示业务整体收入同比+18%~+20%左右；2）中小尺寸业务（通讯业务）战略收缩，预计收入双位数下滑；3）预计受益于TCL 空调规模扩张，公司分销业务实现高增，叠加光伏业务放量，带动创新业务模块上半年实现35%~40%左右高增；4）公司互联网业务运营模式成熟，与海内外流媒体龙头及内容服务商合作稳定，预计23H1 呈现双位数增长。我们预计公司24H1 收入端呈现20%左右的高增长。
预计公司上半年业绩增速优于收入增速。TCL 电子受通讯业务亏损拖累，相关费用项有所增加，导致TCL 电子净利率被压制，公司2023年决定战略收缩，仅保留欧美主流运营商渠道相关服务业务，我们预计24H1 通讯业务大幅减亏。另外，随公司白电代销和光伏业务规模增长，销售费用也会大幅增加，后续这部分的削减可以通过协同效应去解决，我们预计未来可进一步释放净利润空间。
风险提示：面板价格波动、行业竞争加剧、显示业务海外需求回落。