公司发布2024 H2业绩预告：
　　24H2：经调整归母净利润6.5~10.5 亿港元（+19%~+93%）。
　　24 年：经调整归母净利润13~17 亿港元（+62%~+112%）。
　　H2 经调整归母净利润中值（同比+56%）再超预期，全年净调整归母净利润中值15 亿（同比+87%）高出股权激励目标1.8 亿，预告下限即可达24 年目标。
　　业务分析：内外销皆更进一步
　　电视：结合此前出货量公告，Q3/Q4 出货量各同比+20%/+19%，好于H1 量增+9%。
　　内销：Q3/Q4 量增各+5%/+7%（对比H1 量增+5%)，MiniLED 出货量同比翻番，Q3/Q4 渗透率分别达15.3%/24.4%；外销：Q3/Q4 量增各+24%/23%（对比H1 量增+10%），H2 75+大屏出货量同比+80%，MiniLED 渗透率约+1pct；分地区：全年出货量增欧洲+34%>新兴+13%>北美+6%（对比H1出货量增欧洲+40%>新兴+4%>北美-3%），欧洲凭借提份额维持最高增长，北美渠道调整成功H2 迎拐点，新兴区域增长提速。
　　创新业务：参考公司公告，收入有望维持高增（H1 收入+61%），光伏和全品类营销两大板块贡献成长。
　　盈利分析：多重努力共促盈利释放利润再超预期
　　以中值计算，H2 经调整归母净利润同比+56%，我们预计H2 毛/净利率皆有提升大幅好转（H1 毛利率同比-1.6pct)，主因包括：
　　1）受益MiniLED/大屏化趋势和内销国补升级，产品结构显著改善；2）成本压力大幅缓解，参考洛图数据H2 面板价格75 寸同比-3%，而H1 面板价格+17%涨幅较高；
　　3）公司自身费用率有效下行。
　　投资建议：维持“买入”
　　我们的观点：
　　H2 利润再超预期给予市场惊喜，24 年电视内外销份额皆有提升，全年量增+15%大幅跑赢全球电视量增+1.8%，且产品结构改善ASP 明显上行，中小尺寸减亏费率优化贡献弹性，积极接入DeepSeek 和Google Gemini 拥抱AI。
　　盈利预测：展望未来，我们认为在电视主业结构优化+互联网光伏业务增量逻辑下，公司盈利空间仍有余粮，若面板成本压力同比缓和，盈利弹性将进一步放大。预计24-26 年营收为985/1144/1306 亿港　　元 ，同比+25%/16%/14%；归母净利润为14.6/18.5/22.5 亿港元，同比+96%/27%/22%，当前对应 PE 为 11/9/7X，以分红50%对应股息率超4.5%，低估值高股息标的，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　市场景气不及预期，行业竞争加剧，面板价格大幅波动。