本报告导读：
　　公司2024 年业绩预告发布，业绩区间中枢值超预期；提质增效，公司进入业绩兑现期。增持。
　　投资要点：
　　投资建议：公 司预告业绩区间中枢值超预期；提质增效，公司进入业绩兑现期。我们维持2024-2026 年盈利预测，预计EPS 分别为0.61/0.74/0.80 港元（前值0.56/0.68/0.76 港元，幅度+9%/+9%/+5%）同比+107%/+21%/+7%。参考同行业可比公司，给予公司2025 年12xPE，维持“增持”评级，上调目标价至8.88 港元。
　　预告业绩区间中枢值超预期。公司预告2024 年度经调整归母净利润约为13 亿至17 亿港元，同比+62%至+112%。本次业绩预告的区间中枢值为15 亿港元（同比+87%），远高于2023 年股权激励计划中对2024 年的业绩考核目标值13.2 亿港元（同比2023 年经调整归母净利润增长65%以上）。
　　提质增效，公司进入业绩兑现期。公司公告总结三点增长动能：1）全球能力建设与组织调整显著效果，为业绩持续增长奠定基础。2）在全球复杂情况下实现电视业务全球市占率及收入规模的持续增长。2024 年高端及大屏电视产品占比显著提升，电视业务收入再创历史新高。创新业务维持高增长态势，其中全品类营销及光伏业务持续快速提升规模及竞争力，进一步增厚业绩。3）持续打造极致成本，锻造效率优势。通过全球本土化工业能力布局，优化全球物流资源及仓储网络，2024 年度整体费用率有效降低。
　　核心主业电视出货量创历史新高，产品结构优化。公司2025 年2 月3 日公布2024 年度彩电出货数据，2024 全年TCL 电视全球出货量2900 万台，同比+14.8%，创历史新高。2024 年75 寸及以上全球出货量+39.8%，出货量占比+2.4pct 至13.2%；全球出货平均尺寸提升1.3 寸至52.4 寸；量子点电视及Mini LED 电视全球出货量同比分别+69.5%/+194.5%。我们认为，公司核心主业电视业务的全球出货量提升及产品结构优化，是公司业绩改善的第一推动力，随着2025 年国内市场国补延续，海外大屏化进程持续推进，公司2025 年净利润率有望加速修复。
　　风险提示：面板价格波动、行业竞争加剧、美进口关税进一步提升。