公司发布2024年业绩：
　　24H2：收入538.4 亿港元（同比+22.1%），归母净利润11.1 亿港元（同比+131.1%），调整后归母净利润9.5 亿港元（同比+76.0%）。
　　24 年：收入993.2 亿港元（同比+25.7%），归母净利润17.6 亿港元（同比+136.6%），调整后归母净利润16.1 亿港元（同比+100.1%）。
　　每股派发红利0.32 港元，对应经调整归母净利润的分红率为50%（与上年持平）。
　　全年扣非归母净利润16 亿港元，超激励目标2.8 亿。
　　收入分析：电视和创新业务均高增
　　显示业务：H2/全年收入同比+24%/+23%，电视为主要引擎，H2/全年收入均同比+24%；中小尺寸显示开启修复，H2/全年收入同比+29%/+20%。
　　对电视主业进行拆分：
　　内销价增＞量增：H2 销额/销量/均价同比各+17%/+6%/+10%，MiniLED H2 出货提速，全年MiniLED 量增+265%（H1 量增+125%）。
　　外销量增＞价增：H2 销额/销量/均价同比各+27%/+24%/+3%，全年出货量同比欧洲+34%> 新兴+13%> 北美+6% （ H1 分别为+40%/+4%/-3%），H2 欧洲提份额维持高增、北美渠道调整成功迎拐点、新兴区域增长提速。
　　互联网业务：H2 整体/内销/外销收入同比各-14%/-20%/+0%，全年收入同比各-5%/-12%/+17%，国内受行业政策影响仍处调整。
　　创新业务：H2/全年收入同比+31%/+45%，主要受益光伏高增（H2/全年收入同比+65%/+104%），分销保持稳健（H2/全年收入同比+8%/+20%）。
　　盈利分析：结构+面板+提效共促盈利释放
　　毛利率：H2/全年同比+0.2pct/-1.6pct，由于会计准则变化部分销售收入计入成本，H2 毛利率有一定低估，我们分析H2 毛利率已边际际修复，雷鸟及海外结构变化+产品结构升级+面板成本企稳共同作用。
　　净利率：H2/全年同比+0.8pct/+1.0pct，全年销售+管理+研发费用率合计-2.6pct，控费提效成果显著。
　　展望后续，电视主业结构优化+互联网光伏业务增量逻辑下，公司盈利空间仍有余粮，若面板成本压力缓和，盈利弹性将进一步放大。
　　投资建议：维持“买入”
　　我们的观点：
　　公司电视主业份额向上，24 年全球销量/销额份额13.9%/12.4%（+1.4/+1.7pct）且ASP 明显上行。公司积极布局光伏、机器人、智能眼镜等创新业务，有望创造新的增长引擎。
　　盈利预测：我们预计25-27 年营收为1204/1401/1589 亿港元 ，同比+21%/16%/13%；归母净利润为22.0/26.7/30.9 亿港元，同比+25%/21%/16%，当前对应 PE 为 9/7/6X，低估值高股息标的，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　市场景气不及预期，行业竞争加剧，面板价格大幅波动。