2019 年前9 个月净利润同比升13.5%至人民币10.35 亿元。2019 年第3 季度的收入和净利分别同比升26.9%和跌19.0%。2019 年前9 个月的业绩差于预期，主要受累于不如预期的2019 年第3 季度的业绩。2019 年前9 个月的毛利率同比上升了4.0 个百分点至24.4%，而净利润率则同比上升0.4 个百分点至4.5%。2019 年前9 个月的新订单同比增长14.4%至261.2 亿元人民币，而出口订单占到了新订单总额的11.1%。
全国于2019 年前9 个月的新增发电装机容量同比下降20.4%至64.6 吉瓦。其中，火电、水电、核电、风电和太阳能的新装机容量分别为28.5 吉瓦、2.8 吉瓦、4.1 吉瓦、13.1吉瓦和16.1 吉瓦，分别相当于+19.7% / -58.0% / +18.2% / +3.7% / -53.3%的同比增长。
　　可再生能源发电装机占到了2019 年前9 个月国内新增发电装机容量的56%。
我们维持投资评级为“买入”，但下调目标价至6.35 港元。我们预计公司于2019-2021年的收入将分别同比上升0.4% / 3.2% / 4.6%。此外，公司的综合毛利率将逐年回升，并预计将于2019-2021 年分别达到 26.4% / 27.4% / 28.1%。我们经调整后的2019-2021年的每股盈利预测分别为人民币0.434 元、人民币0.580 元和人民币0.653 元。我们的新目标价相当于13.2/ 10.0/ 8.8 倍的2019-2021 年市盈率或0.6/ 0.6/ 0.5 倍的2019-2021 年市净率。